(www.infomediaire.ma) – Les émissions privées ont enregistré en 2014 une importante augmentation de 27,5% à 83 milliards de dirhams (MMDH), un niveau jamais observé auparavant, selon un rapport de Bank Al-Maghrib.
La ventilation de ces financements par émetteur montre que les sociétés financières restent les principales bénéficiaires avec une part de 72% des levées, indique le rapport annuel de BAM au titre de l’année 2014 qui a été présenté ce vendredi devant le Roi Mohammed VI.
Pour ce qui est des entreprises non financières, leurs émissions ont atteint 33 MMDH dont 52% sur le marché obligataire et 48% sous forme de billets de trésorerie, précise la Banque centrale.
L’accès à ce marché reste limité aux entreprises de grande taille, 46 d’entre elles y ont émis des titres entre 2010 et 2014, avec un montant moyen de 983,5 millions de dirhams (MDH) et un minimum de 40 MDH.
S’agissant des sociétés financières, les levées des banques se sont établies à 51,7 MMDH, en baisse de 2,6 % par rapport à 2013, relève le rapport, faisant savoir que ce recul, qui serait attribuable à l’amélioration de leur position structurelle de liquidité et de leurs ressources, en particulier les dépôts (+ 6 %), recouvre un repli de 6,6 % des émissions de certificats de dépôt à 47,5 MMDH.
En revanche, sur le marché obligataire, les titres émis se sont accrus passant de 2,3 milliards à 4,2 milliards. La structure de ces émissions par terme, qui reste dominée par les maturités courtes, a été marquée en 2014 par une hausse de la part des titres à moyen terme de 14 % à 38 %, niveau proche de sa moyenne entre 2010 et 2012.
Quant aux sociétés de financement, après une quasi-absence en 2013, leurs levées ont atteint 8 MMDH contre une moyenne de 7,8 MMDH entre 2010 et 2012.
Elles ont été orientées essentiellement vers le moyen terme et assorties, pour les bons de sociétés de financement, de taux allant de 3,53 % à 5,05 %.
En revanche, le montant des émissions obligataires de ces sociétés est demeuré faible, se chiffrant à 0,46 MMDH, selon BAM qui note une quasi-stabilité de l’encours de la dette privée des sociétés financières à 97,4 MMDH, les niveaux élevés des émissions ayant été contrebalancés par d’importants remboursements.Pour ce qui est des sociétés non financières, leurs émissions ont enregistré une forte hausse à 23,3 MMDH, effectuées par les entreprises privées à hauteur de 88 %.
Les obligations en ont constitué 52 % et ont été assorties de taux variant entre 3,55 % et 6,5 % contre 48 % pour les billets de trésorerie qui ont été émis à des taux allant de 3,1 % à 6,5 %. Au total et compte tenu d’un montant de remboursement de 10,1 milliards, l’encours de la dette privée des sociétés non financières a atteint 71,8 MMDH, en hausse de 4,9 % par rapport à 2013.
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