BMCE Capital Global Research (BKGR) recommande aux investisseurs d’accumuler le titre « Mutandis » avec un objectif de cours à 353 dirhams, représentant un upside de 14% par rapport au cours de 310 dirhams du 20 septembre 2024.
Mutandis a enregistré une légère hausse de ses revenus consolidés à 965 millions de dirhams (MDH) au premier semestre 2024 (+1%), malgré un recul de 50% des ventes des produits de la mer, compensée par la croissance des ventes des catégories hygiène (+9%) et boissons (+74%), souligne BKGR dans son « Flash – Company update ».
Sur le plan opérationnel, l’excédent brut d’exploitation (EBE) s’est bonifié de 35% à 163 MDH, grâce notamment à la stabilisation des prix des entrants et des hausses graduelles de prix appliquées. La marge EBE a ainsi progressé de 2,4 points à 16,9%.
Le résultat net part du groupe (RNPG) s’est, quant à lui, bonifié de 2,8x à 106,8 MDH, profitant de la cession de l’activité bouteilles et bouchons.
Par ailleurs, BKGR table sur un chiffre d’affaires de 2,198 milliards de dirhams pour 2024, en hausse de 1,5% par rapport à 2023, et prévoit une augmentation de 17,8% de l’EBE, à 333 MDH, avec une marge EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization – Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 15,2%.
S’agissant du RNPG, il devrait atteindre 168 MDH, en progression de près de 82%, bénéficiant de la plus-value sur cession de CMB Plastique.
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