Le déficit moyen de liquidité bancaire s’est accentué durant la période du 28 mai au 04 juin 2026, pour atteindre 161,4 milliards de dirhams, en hausse de 5,17%, selon la note Fixed Income Weekly de BMCE Capital Global Research.
Sur le marché monétaire, les avances à 7 jours de Bank Al-Maghrib ont reculé de 18,6 milliards de dirhams, pour s’établir à 54,8 milliards de dirhams. En parallèle, l’encours quotidien maximal des placements du Trésor a fortement progressé, passant de 1,2 milliard de dirhams à 23,5 milliards de dirhams.
Le taux moyen pondéré est resté stable à 2,25%, tandis que le MONIA a légèrement reculé à 2,192%. Pour la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait relever légèrement le volume de ses interventions, avec des avances à 7 jours attendues à 55,4 milliards de dirhams.
Sur le marché obligataire, le Trésor a levé 1,5 milliard de dirhams lors de la dernière adjudication, soit 44% du montant initialement proposé, qui s’élevait à 3,4 milliards de dirhams.
Sur le marché secondaire, la tendance a été globalement orientée à la baisse, notamment sur les maturités 20 ans, 13 semaines, 30 ans et 26 semaines. À l’inverse, des hausses ont été observées sur les maturités 10 ans et 5 ans.
À court terme, BKGR anticipe une stabilité globale du marché obligataire, avec une gestion opportuniste des levées du Trésor, principalement sur les segments courts et intermédiaires, dans un contexte de détente progressive des taux.
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