Le marché obligataire secondaire a affiché une tendance haussière durant la période allant du 18 au 24 septembre 2025, selon BMCE Capital Global Research (BKGR).
Cette évolution a été marquée par des progressions notables sur les maturités à 13 semaines (+45 points de base « pbs ») et à 26 semaines (+36 pbs), précise la récente note « Fixed Income Weekly » de BKGR.
Au niveau du marché primaire, le Trésor a levé un montant total de 1,9 milliard de dirhams (MMDH), lors de la dernière adjudication intervenant le lendemain du Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM), soit 50% du montant initialement proposé de 3,77 MMDH.
Cette levée concerne l’échéance 2 ans avec un taux limite de 2,2817% et a entraîné une baisse du taux primaire de 2,8 pbs pour la ligne 2 ans.
En matière de prévisions, le contexte de stabilité monétaire confirmée par le maintien du taux directeur à 2,25% lors de la dernière réunion de BAM reflète une volonté de préservation des équilibres macroéconomiques dans un environnement international encore incertain.
Dans ce cadre, les prochaines semaines devraient s’inscrire dans une dynamique de stabilité sur le compartiment court terme tandis que les maturités longues pourraient subir un léger repli des rendements.
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