Le dernier bulletin mensuel des statistiques monétaires de Bank Al-Maghrib met en lumière une progression soutenue de la masse monétaire (agrégat M3) au titre de janvier 2026. Celle-ci s’établit à 2.058,4 milliards de dirhams, enregistrant une hausse annuelle de 10,3%, signe d’une dynamique monétaire plus vigoureuse sur un an.
Cette évolution de M3 reflète plusieurs mouvements simultanés. D’une part, le crédit bancaire au secteur non financier accélère, avec une croissance qui atteint 5,3%. D’autre part, les avoirs officiels de réserve enregistrent une progression notable, à 22,9%, contribuant également à la hausse de l’agrégat monétaire.
En parallèle, le bulletin fait état d’un repli des créances nettes sur l’Administration Centrale, en baisse de 0,8%, un facteur qui vient partiellement compenser les impulsions positives observées sur les autres composantes.
Sur le volet du financement de l’économie, la croissance des crédits au secteur non financier se renforce donc à 5,3%, tandis que les crédits aux ménages voient leur rythme de progression ralentir à 3,3%. Enfin, les créances en souffrance augmentent de 4,6% et leur ratio rapporté au crédit ressort à 8,3%, un indicateur suivi de près pour apprécier la qualité du portefeuille bancaire.
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