Bank Al-Maghrib confirme sa ligne de conduite prudente. En maintenant son taux directeur à 2,25% lors de sa première réunion de politique monétaire de l’année 2026, la Banque centrale fait le choix de la stabilité dans un environnement mondial de plus en plus incertain.
Selon Attijari Global Research (AGR), cette décision traduit une volonté claire de préserver les équilibres macroéconomiques, malgré un contexte national relativement favorable.
Dans son Research Report – Fixed Income, AGR souligne que ce statu quo intervient dans un climat marqué par l’escalade des tensions géopolitiques, notamment au Moyen-Orient.
Un arbitrage assumé entre prudence et soutien à l’économie.
La Banque centrale opte ainsi pour une posture mesurée, en dépit d’une inflation maîtrisée et des besoins de financement de l’investissement. L’objectif : conserver des marges de manœuvre face à des risques externes encore difficilement prévisibles.
Sur le plan des fondamentaux, le Maroc évolue pourtant dans un cadre relativement confortable. La croissance est attendue à 5,6% en 2026, un niveau élevé historiquement, tandis que l’inflation resterait contenue autour de 0,8%.
Ces indicateurs offrent à Bank Al-Maghrib la possibilité de temporiser, tout en consolidant la trajectoire de désinflation engagée.
Une stratégie suspendue à l’évolution du contexte international.
D’après les analystes d’AGR, cette orientation prudente devrait être maintenue tant que les incertitudes géopolitiques persistent.
À moyen terme, un assouplissement monétaire reste toutefois envisageable. Un taux directeur à 2% à l’horizon 2027 constitue un scénario crédible, à condition que les tensions internationales s’apaisent et que la dynamique de désinflation se confirme durablement.
En filigrane, Bank Al-Maghrib avance comme un funambule : garder l’équilibre aujourd’hui, pour mieux ajuster demain.
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